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　　市场报复性反弹后，市场进入到重压区域，由于宏观经济面与地产泡沫的不确定性演变，加之市场总体成交所显示的差异化，增量资金并不明显及新股累积投资风险等因素，建议投资者短线应继续坚持防守策略为主，控制权益类基金的持仓比例，提高固定收益类基金或新发基金的持有比例。

　　主题方面：周四市场正式进入两会模式，基金投资者可布局一些潜在热点主题基金：结合历年传统热点、今年地方两会传达的热点话题、十三五规划的投资主线以及供给侧结构性改革，我们建议关注煤炭、钢铁、有色等传统行业主题基金的阶段表现机会，同时建议关注健康中国、新能源汽车、制造2025等主题基金。

　　两会主题之供给侧改革：

　　两会主题之健康中国：

　　两会主题之智能制造：

　　两会主题之新能源汽车：

　　市场概述

　　A股市场：

　　沪深两市早盘纷纷小幅低开，开盘后部分权重板块再次上行，带动股市快速上涨；随后煤炭、有色金属等板块出现回调，股市震荡下行；午后虽然部分权重板块再次发力护盘，但是终究未能突破今日高点，尾盘再次震荡回落。整体上今日三大股指纷纷维持震荡走势，同时成交量再一次较前一个交易日明显放大，特别是沪指较为明显。涨停板个股家数也叫叫一个交易日减弱，缩减至50家附近。板块虽然涨多跌少，但是并未出现领涨的板块，黄金、充电转、风沙治理、草甘膦、网贷等板块涨幅居前；送转、特钢、煤炭、电商等板块跌幅较深。

　　海外市场：

　　美股：道琼斯工业平均指数上涨13.04点，报16,878.12点，涨幅为0.08%；标准普尔500指数上涨3.92点，报1,982.27点，涨幅为0.20%；纳斯达克综合指数上涨2.29点，报4,691.88点，涨幅为0.05%。

　　欧股：周三泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收涨0.7%，报1,341.88点。英股富时100指数小幅收低0.09%，至6,147.06点，法股CAC指数上涨0.41%，至4,424.89点，德国DAX指数收升0.61%，至9,776.62点。

　　黄金：纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨11美元或0.9%，收于每盎司1241.80美元。

　　原油：纽约商品交易所4月交割的原油期货价格上涨26美分或0.8%，收于每桶34.66美元。布伦特原油期货价格上涨12美分，或0.33%，收于36.93美元/桶。

　　美元：截止发稿，美元指数跌0.19%，报98.1872；欧元兑美元微跌0.04%，报1.0866；英镑兑美元大涨0.91%，报1.4076；澳元兑美元大涨1.53%，报0.7292，美元兑人民币微涨0.04%，报6.5508。

　　基金市场表现：

　　数据来源：和讯理财客研究中心 截至日期：2015/3/1

　　热点新闻

　　　 【股市聚焦】

　　A股：周三沪指暴拉逾4%，轰百点长阳收复2800，近200股涨停。

　　港股：周三，香港恒生指数收盘上涨3.07%，报20003.49点。

　　新股申购：华钰矿业(601020)3月3日申购，申购代码780020，发行价7.18元，市盈率22.97倍，申购上限15000股，本次发行股份数量为5200万股。

　　证监会：窗口指导定增价格，三年期定增价格只能调高不能调低，或者改为询价发行，定价基准日鼓励用发行期首日，投行人士认为，此举会导致三年期定增项目进一步减少。

　　证券时报：A股近日启动反弹，据调查，社保、保险和公募基金等机构近几个交易日一直在积极净买入，最终逆转了市场预期和走势。

　　社科院：中国当前还不具备实施股票发行注册制的条件，监管者应该把这一点向市场讲清楚，以免对市场产生不必要的冲击和恐慌。但可以进行一系列的制度建设，为实施注册制及股票市场的健康发展创造良好的条件。

　　人社部：网站刊文称，对于投资运营的养老保险基金，人社部、财政部通过健全监管制度与机制，多方面确保它的安全。投资股票等权益类产品合计不会超过资产净值的30%。

　　港交所：行政总裁李小加撰文称，新股通是港交所正在研究的一种沪港通延伸方式，即将现有的股票通模式从二级市场延伸到一级市场，让两地市场的投资者都可以在未来申购对方市场发行的新股。

　　宁波海顺：周三的上涨只是降准之后的一个补涨，市场依旧处于筑底、震荡的行情之中。

　　广州万隆：当前市场行情虽不稳，但系统性风险已释放，结构性赚钱机会已呈现，我们当前就应大胆布局。

　　天信投顾：这次反弹或许是反转的重要标志，所以近期资源类板块连续领涨，带动股指芝麻开花节节高。

　　　 【宏观/全球】

　　全国政协：发言人称政协大会将重点讨论“十三五”规划；中国经济回旋余地较大，长期向好的基本面未变，关于中国经济是否能保持中高速增长，给出的答案就两个字“肯定”。

　　商务部：在促进汽车消费方面将出台两个意见，即推动出台促进汽车平行进口和便利二手车交易的意见，和开展一个试点，即继续做好汽车平行进口试点指导工作。

　　发改委：组织落实好《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》，研究制定三年滚动计划，编制好《东北振兴“十三五”规划》。

　　住建部：决定启动2016年中央财政支持海绵城市建设试点工作，印发《2016年海绵城市建设试点城市申报指南》。

　　财政部：发文推动国有科技型企业实施股权和分红激励。决定从2016年3月1日起，将试点政策推向全国。

　　央行：鉴于银行体系流动性充裕，公开市场业务一级交易商参与公开市场逆回购操作的意愿总体较弱，本周三(3月2日)暂不开展公开市场逆回购操作。此外有1000亿元人民币逆回购到期。

　　国家信息中心：一季度中国经济增速料放缓至6.5%，需着力稳汇率防范金融风险。

　　路透：中国据称将2016年货币增速目标设定为13%。

　　人民日报：近日，中国央行宣布降准，有媒体称，中国货币政策开始转向。对此，专家认为，货币政策稳健的基调没有变化，只是灵活度在增加，这是为了支持经济发展，并不是刺激政策，对此需要清醒认识。

　　新华社：此次央行降准的时点在市场意料之外，又在情理之中。春节之前就有机构呼吁降准，央行此次降准并非“迟到的爱”，而是在国际国内复杂环境下作出的合理之举。

　　机构观点

　　【任泽平团队改口“唱多” 称A股逐步调整到位】

　　昨日A股大涨116.5点，领涨热点纷呈，2016年的首次降准利好功不可没，另一利好因素却并不被市场周知，那就是同在29晚间，部分券商接到相关通知，对两融政策进行调整。值得一提的是，不久前刚发表了“休养生息”风险提示、“别涨着涨着又想多了。熊市的反弹会一波比一波弱，最终缩量缩出一个大跌，全年休养生息”等言论的任泽平团队，3月1日晚，突然改口称去产能有望带来周期股行情，随着A股逐步调整到位，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理。

　　两融政策调整 小盘券商股大涨

　　两融政策调整，国泰君安成为先行者，周一公司发布通知称，已上调融资融券折算率，平均股票折算率约为56.2%，主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票，处于行业前列。上海一位大型券商相关业务人士预计，后续应该还会有其他券商跟进推出调整举措。值得注意的是，昨日券商股继续强势，与地产一道领涨两市，板块指数收涨近5%，东吴证券(601555,股吧)、广发证券(000776,股吧)、光大证券(601788,股吧)等小盘证券不是涨停，就是大涨7%以上。

　　值得关注的是，国泰君安研究所于3月1日晚发表了《宏观任泽平：坚定中国经济改革转型前景光明的信心》文章。该研究所首席宏观分析师任泽平表示，“中国此轮经济下行主要是结构性和体制性的，而非外部性和周期性的。政策应对主要是供给侧结构性改革而非需求侧总量刺激。2015年12月中央经济工作会议提出‘着力加强供给侧结构性改革’，并强调‘去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板’五大任务。今年3月‘两会’前后将对供给侧改革任务进行具体布置。随着供给侧改革破冰攻坚，各界对中国经济前景将更有信心。”

　　任泽平称，快牛快熊均不利于资本市场改革的推动，风险是涨出来的，机会是跌出来的。随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理，投资者趋于理性，这为资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。

　　昨晚，天信投顾也发文认为，量化宽松、竞相贬值是通用做法，这也是导致最近两个交易日各国股指普遍上行的重要原因。这次反弹或许是反转的重要标志，所以近期资源类板块连续领涨，带动股指芝麻开花节节高。