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上周沪指下跌2.13%，再度回到2000点上方不远处，而创业板指也结束了周线4连阳的走势，周跌幅达3.53%。大跌主要有两方面原因，一是房地产板块的悲观预期影响了大盘，另一方面则是由于资金转战打新造成了市场的抽血效应。由于上周三新股开始申购，周二打新资金即开始撤出，在“新股不败”的传统思维模式下，打新热情不减，逾3800亿资金备战打新，市场抽血效应显现。加之6月份银行通常面临揽储压力，致使国债逆回购市场各期限品种利率飙涨，以上海新质押式回购1天的利率为例，上周年化收益一度高达30%，凸显了市场对资金拆借的强烈需求。成交量方面，上周股市成交处于中等偏低水平，上周五更是创出上周单日最低成交额，仅为1200多亿元。

产品发行

据和讯网数据中心统计，今年以来共成立766只阳光私募新品，上周共成立24只阳光私募新品，其中有13只非结构化和11只结构化。3只债券策略的产品，其余21只皆为股票策略的产品。另外今年以来，有81只产品清算。上周无清算的产品。正在募集中的产品有5只。

私募观点

融智评级最新调查显示，对冲基金经理A股信心指数为110.94，较上月小幅回升微涨3.8%，指数值高于临界点100。虽然基金经理对6月市场趋势持乐观态度，但在具体操作上则倾向于维持不变。融智评级最新报告显示，中国对冲基金经理A股信心指数的两大分类指标走势趋向相反。其中A股市场趋势预期信心指标为110.94，较上月小幅上涨3.55个百分点。受访的基金经理中，有21.88%的基金经理对6月A股市场趋势持乐观态度，该比例与上月比下降2.81%;50%的基金经理对市场趋势持中性态度，该比例与上月比上涨7.14个点;另有18.75%的基金经理对市场持悲观态度，该比例与上月比下降3.7%。

和讯策略

打新资金解冻促行情现转机。本周打新资金在经历了IPO重启开闸之初的疯狂后，将逐步回归正常，IPO重启带来的资金压力将告一段落。随着新股申购的常态化，市场会进入到一个相对稳定的周期，尤其是随着股价短期调整幅度过大，促进市场形成反弹，但由于半年报披露将至以及资金面半年大考的来临，短期市场虽然很可能企稳反弹，但力度和空间预计都比较有限。预计市场将在2000点附近再次出现阶段性的机会，而伴随7、8月份的中报披露，房地产有继续恶化的预期等影响之下，接下来的市场还将会是存量博弈下的结构性行情。建议投资者保持中性策略，提高组合的抗风险能力。除关注受“微刺激“带来的主题性投资机会的行业基金之外，可以搭配部分关注擅长震荡市场环境投资、对估值有一定要求的基金经理所管理的基金。

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